美元/日圆有持续大幅超调的能力 - 法国兴业银行

法国兴业银行首席全球外汇策略师 Kit Juckes 分析了日本通膨意外走高后的日圆前景。

通膨要求日本央行采取行动

日本的整体通膨率降至 2.2%，所谓的 "核心核心"（除新鲜食品和能源外）在第三个月上升 0.2% 后降至 2.2%。如果通膨率将稳定在 2% 左右，而不是一路跌回 10 年平均值（略高于 1%），那麽就没有理由推迟负利率和殖利率曲缐控制政策的消亡。特别是考虑到自科维德大流行𫔭始以来，日圆已贬值三分之一，而美元/日圆仍接近 1990 年后的高点。

美元/日圆有能力持续大幅超调。 CFTC 数据显示，距离关键的日本央行会议还有不到四周的时间，届时我们所看到的最大的美日政策分歧之一很可能会𫔭始解除，但期货交易者仍然坚定地做空日元。他们会被证明是天才，还是傻瓜，因為在美联储今年晚些时候可能改变政策方向之前，日本央行政策方向的改变会预示著美元/日元的转向？我们属于后者阵营--我们怎麽能不这麽想呢？我错过了什麽（如果有的话）？