卢布：俄罗斯央行升息 200个基点 - 德国商业银行

一段时间以来，我们一直认為今天的俄罗斯央行（CBR）会议将升息 200 个基点至 18%。德国商业银行（Commerzbank）外汇策略师塔塔-高斯（Tatha Ghose）指出，在过去几周里，一致预测曾周期性地向更极端的结果摇摆，但最近中位数又向200个基点靠拢。

央行将利率上调至18%

我们可以追溯到一个月前的利率预期走高：彭博一致预测央行2024年的平均关键利率為16.15%（一个月前為14.10%，5月中旬前為12.70%），2025年為11.85 %（高于一个月前的9.80%，5月中旬為8.55%）。

截至 6 月中旬，年通膨率降至 9.2%，PPI 通膨率也降至 12%。每周价格显示稳定。同时，实体经济𫔭始降温，工业产出成长减速至低于 2%，零售销售和就业成长也放缓。

在正常情况下，银行利率会对美元/卢布或欧元/卢布汇率产生有意义的影响，但在今天的俄罗斯，这将使今天的会议特别令人兴奋。这些 "技术性调整 "更多是由日常贸易流量决定的，而这些贸易流量仍然可以用美元或欧元进行交易。资本不能因利率差而流入或流出。从这个意义上说，结果是外汇中性的，可能也是无趣的。