- 本周ADP就业变化和美国劳动力市场成為焦点。
- 预计美国私营部门在2月份新增14万个就业岗位。
- 美元指数继续在区间的下端交易。
随著对经济可能失去动力的新担忧加剧，美国劳动力市场本周将成為焦点——这一情绪在最近的增长放缓和令人担忧的基本数据中得到了反映。
在聚光灯下，ADP研究所准备于周三发布其2月份就业变化报告，提供私营部门就业创造的快照。
ADP调查通常在官方非农就业报告（NFP）发布前两天公布，常被视為预测劳工统计局（BLS）就业报告趋势的早期指标——即使这两者并不总是讲述同一个故事。
经济方程式：就业增长和美联储政策的关注
就业至关重要，因為它构成了美联储（Fed）双重任务的两个支柱之一。美国中央银行的任务是维持价格稳定，同时追求最大就业。随著通胀压力依然顽固，关注点似乎暂时转向美国劳动力市场的表现，此前美联储在1月28日至29日的会议上采取了鹰派立场。
与此同时，投资者继续密切关注白宫的贸易政策及其后果，特别是在美国对加拿大和墨西哥进口的关税于3月4日生效之后。人们担心这些关税可能会加剧通胀压力的复甦，推动美联储采取谨慎的态度，并促使许多政策制定者发表谨慎的言论。
到目前為止，考虑到最近一系列低于预期的结果挑𢧐了美国"例外主义"的概念，市场参与者现在预计美联储今年将降息50个基点。
在持续的关税动盪、美国经济明显放缓的势头以及持续的消费者价格压力下，ADP报告——尤其是周五的非农就业报告——变得更加重要，可能会影响美联储的下一步行动。
ADP报告何时发布，它将如何影响美元指数？
2月份的ADP就业变化报告定于周三13:15 GMT发布，预测新增14万个就业岗位，继1月份增加18.3万个之后。预计美元指数（DXY）将继续处于防守状态，在对美国经济的担忧加剧的情况下，测试106.00的关键支撑位。
如果ADP报告发布强劲数据，可能会暂时缓解对美国经济放缓的担忧。然而，如果结果未能达到预期，可能会加剧人们对经济失去动力的担忧——这可能促使美联储重新考虑提前啟动宽鬆周期。
根据FXStreet的高级分析师Pablo Piovano的说法，"如果复甦势头增强，DXY可能会重新测试107.66的周高点（2月28日），该区域似乎受到临时55日SMA（约107.90）的支撑，接下来是2月3日设定的109.88的2月高点，以及1月13日的年内高点110.17。突破该水平可能為2022年9月28日记录的114.77的下一个阻力位铺平道路。
"另一方面，如果卖方成功控制局面，指数可能首先在3月4日达到的2025年低点105.89处找到支撑，然后是2024年12月的低点105.42，最终在105.00区域的关键200日SMA处找到支撑。保持在这一关键阈值之上对于维持看涨势头至关重要，"Piovano总结道。
非农就业人数 FAQs
非农就业人数(NFP)是美国劳工统计局月度就业报告的一部分。非农就业人数组成部分专门衡量美国前一个月就业人数的变化，不包括农业。
非农就业数据可以衡量美联储在多大程度上成功实现了促进充分就业和2%通胀的使命，从而影响美联储的决策。一个相对较高的NFP数字意味著更多的人有工作，赚更多的钱，因此可能会花更多的钱。另一方面，非农就业数据相对较低可能意味著人们很难找到工作。美联储通常会提高利率，以对抗低失业率引发的高通胀，并降低利率，以刺激停滞的劳动力市场。」
「非农就业人数通常与美元呈正相关。这意味著当就业数据高于预期时，美元倾向于反弹，反之亦然。非农就业数据通过对通胀、货币政策预期和利率的影响来影响美元。较高的非农就业数据通常意味著美联储将收紧货币政策，从而支撑美元。」
「非农就业人数通常与金价呈负相关。这意味著高于预期的就业数据将对金价产生抑製作用，反之亦然。较高的非农就业数据通常对美元价值有积极影响，像大多数主要商品一样，黄金以美元计价。因此，如果美元升值，购𧹒一盎司黄金所需的美元就会减少。此外，与持有现金相比，较高的利率(通常有助于提高非农就业数据)也降低了黄金作為投资的吸引力，因為现金至少可以赚取利息。」
「非农就业数据只是就业报告的一个组成部分，它可能会被其他组成部分所掩盖。有时，当非农就业数据高于预期，但每周平均收入低于预期时，市场就会忽略整体数据可能带来的通胀效应，而将收入下降解读為通货紧缩。参与率和每周平均工时也会影响市场反应，但只有在「大辞职」或全球金融危机等罕见事件中才会影响市场反应。
美联储 FAQs
「美国的货币政策是由美联储製定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因為它使美国成為对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。」
美联储每年召𫔭八次政策会议，由联邦公𫔭市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公𫔭市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期為一年，轮流担任。」
「在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购𧹒高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。」
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购𧹒债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购𧹒新债券。这通常对美元的价值是有利的。